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    內銀上月放貸近萬億增77% 社會融資規模跌四成遜預期

    2016/11/03 17:11:35 文章來源:方銀企業

    內地5月份新增貸款環比上升77%達到9855億元(人民幣,下同),明顯高于市場預期的7500億元,但社會融資規模卻環比下降超過四成至6599億元,不及1萬億元預期。同期,廣義貨幣(M2)同比增速因去年基數原因回落至近一年增長低點的11.8%。分析稱,金融數據較一季度雖有回落,但整體符合預期,且人行目前正身體力行穩健、不過度刺激的貨幣政策,未來會繼續回歸中性,為結構性改革營造適度的貨幣金融環境。

    中國人民銀行昨日公布數據顯示,上月新增貸款9855億元,較前值增4299億元,且同比多增847億元;新增社會融資規模6599億元,環比、同比分別減少911億元和5798億元。

    九州證券全球首席經濟學家鄧海清稱,上月社融數據下滑并非由于實體經濟融資需求下降,而是各監管部門因權威人士表態“宏觀不放水漫灌,微觀有序打破剛性兌付”后,加強金融監管、防控風險導致融資的全面收緊。除此之外,鄧海清還表示,信用風險頻繁爆發也是導致社融下滑的重要原因。

    擺脫靠基建房貸撐經濟

    對于表現亮眼的上月信貸數據,申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇坦言,更多源于地方債置換的收縮,而非企業投資意愿的改善,鑒于投資、消費等數據仍面臨調整壓力,且到位資金增速亦現回落,后期信貸仍續加碼。東京三菱日聯銀行中國首席金融市場分析師李劉陽也提醒,從新增信貸數據來看,總量不差,但結構不好,靠基建和房貸支撐,經濟增長方式并不健康。

    人行數據還顯示,至上月末,M2余額146.17萬億元,同比增11.8%,增速不及12.5%的預期,且環比降1個百分點,惟高于去年同期1個百分點;M1余額42.43萬億元,同比增23.7%,增速環比、同比分別漲0.8和19個百分點;流通中貨幣(M0)余額6.28萬億元,同比增6.3%。

    經濟下行壓力仍然較大

    民生銀行首席研究員溫彬表示,當月M2同比增速的回落,主要受去年基數較高影響,未來數月仍有可能進一步回落。此外,上月外匯占款的收縮也會產生一定影響。雖然M2增長低于13%的增長目標,但貨幣市場利率繼續低位運行,表明流動性總體充足。對于當月M1同比增速升至23.7%,中金公司首席經濟學家梁紅認為,表明企業仍持有大量流動資金,很大程度上是前期政策寬松的累積效果。

    談及未來政策走向,興業銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委表示,上月金融數據顯示,地方債置換及政策性銀行融資,已極大緩解地方政府的資金壓力,而當月社融存量及M2增速均在13%以內,表明“穩健偏寬松”的政策取向仍續“穩健”回歸。

    昆侖銀行戰略投資與發展部總經理助理李建軍也坦言,繼監管層釋放出貨幣政策要穩健、不要過度刺激后,人行很好地執行,下一步貨幣政策將繼續回歸中性,為結構性改革營造中性適度的貨幣金融環境。

     

    國務院發展研究中心金融研究所王洋則認為,目前來看,經濟下行壓力仍然較大。但如果想根本解決問題,必須要深入結構調整,貨幣政策沒有必要進一步采取行動,維持現狀就好。


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